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父亲佬冯柳赵军裘国根邓晓峰营子金刚刚妖术父亲差佩 彼时简谁?

来源:网络整理   作者:czr   发布时间:2019-02-06

  同是百亿私募大佬,冯柳、赵军、裘国根、邓晓峰的赚钱方法大不同!今年该信谁?

  私募工厂

  2019来了,可到底要不要做,怎么做,什么时候做……估计很多人都会和厂长一样听听策略会,翻翻研报什么的。但说实话吧,由于职业立场的关系,这些私募、券商的研报,基本方向都是乐观,具体尺度都是谨慎,整体风格有着比较明显的看多属性。而且研报内容丰富、涉及面极广,有些才华横溢的基金经理还喜欢引经典,倒腾点专业术语和模型……厂长今天就给大家整个“脱水研报”,主要路线有三条:一、看大佬们过去是怎么做的(持仓);二、他们将来要怎么做(策略);三、我们又该如何选择?

  2018私募持仓总论

  要想展望未来,先得理清我们来时的路。

  就往年的私募持仓数(wind)而言,私募股票类基金的持股仓位和市场趋势高度同步,有着比较明显的顺周期特点。

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  去年政策黑天鹅频出,光伏、风电还有医药这样的投资神话惨遭集体覆灭,前年扎堆淘金的私募股票基金深受其害,截止到去年12月,其平均仓位为57%,已经处于两年以来的低点。

  而从大分类来讲,私募对消费股越来越偏爱。截至到去年三季度末,私募基金对消费股的配置达33%,是8年以来的历史高位。与之相反的是,私募对周期股的配置依旧保持着逐年下滑的态势,到去年三季度,其配比已滑落到19%。除此之外,成长股配置为25%,趋于稳定;而防御板块配比稍低,为23%。

  具体到细分行业,去年全年,私募基金增配了医药、汽车行业和传媒行业。厂长重点看了下第三季度的情况,医药、房地产、汽车、电子、化工是私募基金持仓占比最多的五大行业;增配最多的行业依次为医药、汽车、石油石化及纺织服装;而机械、钢铁、建材这样的周期行业遭到私募减持。

  2019私募展望:谨慎乐观

  风险不是来自于你做了什么,而是你不知道做了什么。

  在说到具体的策略之前,厂长要先提一点,由于头部私募太多,27家百亿私募的策略厂长总不可能一家家讲吧……所以厂长偷个懒,先挑一部分头部私募讲讲他们的新年策略,其持仓路径厂长不予置评,觉得没有价值,不想浪费时间的读者可以直接跳过这一段……至于人气较高,去年表现坚挺的冯柳、邓晓峰等大佬,厂长会着重讲讲他们的持仓路径及其背后所贯彻的投资思路,还会谈到厂长对他们产品的新看法。研报最有价值的是数、大佬的思路和推导逻辑,至于具体的结论其实可以选择性地淡化掉,赚钱效应都是殊途同归的。

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  高毅:经济下行压力难掩资本市场良机

  在宏观上,高毅认为19年的经济下行压力还要大于18年,但是在资本市场上的机会却要比2018年好。中美贸易冲突导致的逆全球化反而可能成为新一轮全球化的开始,中国的优质公司和增长型企业仍有机会,尤其这里明确点出了两类公司——一者,是能够走出去、能够融入国际市场的企业;还有太阳能、电动车这样渗透率从低到高的产业。

  不过这里厂长还要多说一句,高毅的六位基金经理都各具特色,风格不一,具体产品的策略不能一概而论。像做价值投资的邓晓峰,讲头部思维的邱国鹭还有以“逆向投资”出名的冯柳……这三位大佬都在去年熊市里抗住了风险,成为了头部私募里亏损极小的一类存在,所以厂长会在后面的内容里着重讲讲这几位的持仓路径、投资逻辑及产品策略,这里暂且不表。

  重阳投资:关注结构发散行情

  对于2019,重阳认为不具备系统性的投资机会,但市场的主体风险已经释放,中美贸易竞争不可避免但不必悲观,减费减税等的政策力度将前所未有。

  具体策略上注重攻守兼备、防守反击,尤其要布局“结构性发散行情的赢家”,比如说科创公司、现代服装业、有突出品牌力的消费品公司和关乎国计民生的弱周期行业龙头。

  星石投资:四大判断与四大机会

  星石提出了“复兴牛”的概念,且给出的思路和策略方向也更为具象。

  在宏观方面,星石认为美国经济下行压力较大,且川普会大概率认怂,贸易摩擦有望得到缓解,而国内政策利好不断,产业持续升级,科技红利将会于A股爆发。

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